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工商時報【記者孫彬訓╱台北報彰化美語補習班推薦導】

市場密切留意美國升息時程及希臘債務協商進展，高收債在歷經回檔後，其兼具債券及股票的雙重特性，反而受到市場青睞，近期全球高收債指數震盪走高。

野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，世界銀行下修2015年全球經濟展望至2.8％，其中，美國下修0.5％，至2.7％，並附和IMF看法，希望美國能夠延後升息至2016年，顯見當前美國經濟復甦表現並未達國際經濟機構認同的升息標準，且部分國家地緣政治的風險仍存。

此外，觀察聯邦基金利率期貨預估年底僅約升息一碼，近期公債殖利率彈升表現恐過度反應。劉蓓珊認為，從經驗來看，高收債在經濟復甦成長、利率走升階段，多有突出的績效表現，且與去年同期相比，目前利差更具收斂空間，因此樂觀看待高收債後市表現。

宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，從摩根大通新興市場高收益公司債指數來看，目前利差仍有550個基本點左右，遠高於2006至2007年間的250個基本點至450個基本點，為美國公債利率彈升提供緩衝空間。

此外，殖利率目前也已在7％以上，相當程度已反映美國升息預期，預料即使美國於下半年升息，對高收債的衝擊也將相對較小。

柏瑞投資全球英文家教花蓮台北英文補習費用固定收益團隊董事總經理Steven Oh認為，高收債基本面良好，美銀美林證券估計，高收益發債企業體質健全，償債能力相對穩健。其次，雖然近期受到美國升息疑慮帶動已開發國家公債殖利率上揚，從經驗分析，高收債與公債表現關聯性不高。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，高收債的高殖利率可帶來大部分緩衝，對亞高收的衝擊相對低，建議可留意亞高收債。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，美國景氣能見度高於全球無庸置疑，隨著美國升息倒數計時，高收債因對美債利率敏感度相對低，且與美國經濟正向連動，波動又較股市低，可望成為資金前進債市首選。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，相比利率風險，景氣強弱是影響高收債價格走勢更重要的因素，升息若源自對景氣回升的正向肯定，將挹注企業更為穩定的盈餘成長動能，且挾收益優勢，高收債足可抵禦升息的不利影響，支撐價格持續增長。


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